核对时间：2026-10
本附录把全书分散写到的交易制度集中到几张表里，方便查。表里只放结论，原因和对看信息的影响回到“详见”列出的章节去读。时间一律写北京时间，括注当地时间。制度会变，表中注明了近年的变化日期。
| 项目 |
A 股 |
日股（东证） |
美股 |
详见 |
| 开盘集合竞价 |
9:15–9:25；9:20 以后不能撤单 |
板寄せ（itayose），8:00 开盘（当地 9:00），此前可下单 |
主上市交易所的开盘竞价（Opening Cross），当地 9:30 |
第 2 章、第 51 章 |
| 连续竞价 |
9:30–11:30，13:00–14:57 |
前场 8:00–10:30，后场 11:30–14:25（当地 9:00–11:30，12:30–15:25） |
夏令时 21:30–次日 4:00，冬令时 22:30–次日 5:00 |
第 2 章 |
| 收盘集合竞价 |
14:57–15:00 |
14:25–14:30（当地 15:25–15:30） |
收盘竞价（Closing Cross），当地 16:00 |
第 2 章、第 51 章 |
| 收盘价含义 |
收盘竞价价格 |
收盘竞价价格 |
主上市交易所收盘竞价价格 |
第 2 章 |
| 盘前盘后 |
无；有盘后固定价格交易，上交所 2026 年 7 月 6 日起由科创板股票扩展到全部 A 股和 ETF，深交所以本所规则为准 |
交易所无；PTS（私設取引システム）有夜间交易 |
盘前当地 4:00–9:30，盘后 16:00–20:00，流动性低 |
第 2 章、第 15 章 |
| 近年变化 |
上交所交易规则 2026 年 4 月 24 日发布修订、7 月 6 日施行，涉及基金收盘交易机制和盘后固定价格交易品种 |
2024 年 11 月 5 日起收盘由 15:00 延到 15:30，新增收盘竞价 |
Nasdaq 计划 2026 年 12 月起每周 5 天、每天 23 小时交易，以 SEC 批准和交易所公告为准；纽交所的延长方案已获 SEC 批准，上线日期未定 |
第 2 章 |
| 项目 |
A 股 |
日股 |
美股 |
详见 |
| 当日买入能否当日卖出 |
股票不能（T+1）；跨境 ETF、债券 ETF、黄金 ETF、货币 ETF、可转债可以 |
可以，日本叫日计り |
可以 |
第 2 章、第 45 章 |
| 结算周期 |
T+1 交收 |
T+2（2019 年起） |
T+1（2024 年 5 月 28 日起） |
第 2 章 |
| 日内交易门槛 |
无 |
无 |
原 FINRA 日内交易者规则要求账户权益不低于 25000 美元；SEC 2026 年 4 月 14 日批准取消，6 月 4 日生效，券商最晚 2027 年 10 月 20 日前实施，改为按风险计算的日内保证金 |
第 2 章 |
| 项目 |
A 股 |
日股 |
美股 |
详见 |
| 单股限制方式 |
按板块的百分比，触及即涨停、跌停 |
值幅制限：按前一日收盘价分档的固定日元金额，多数价位约合 15% 到 30%，低价股比例更高；例如前收盘 1000 日元的股票上下 300 日元 |
没有涨跌停；LULD 价格带，一般 5% 或 10%，触及后 15 秒未回则暂停 5 分钟 |
第 2 章、第 45 章 |
| 连续封板时 |
无特别规定 |
连续多日封死且有未成交单时，次日扩大限制幅度；收盘在ストップ高价位时按比例配分 |
不适用 |
第 45 章 |
| 买卖严重失衡 |
一字板，无成交 |
特别气配（特別気配），提示价逐步移动，可能长时间没有成交价 |
LULD 暂停 |
第 2 章、第 14 章 |
| 全市场熔断 |
无；2016 年 1 月曾实施指数熔断，四个交易日后暂停 |
现货无 |
标普 500 较前日收盘跌 7%、13% 暂停 15 分钟（当地 15:25 以后不暂停），跌 20% 当日停止交易 |
第 2 章、第 45 章 |
A 股分板块的涨跌幅限制：
| 板块 |
涨跌幅限制 |
起始 |
详见 |
| 沪深主板 |
±10% |
— |
第 2 章、第 45 章 |
| 主板风险警示股票（ST、*ST） |
±10% |
2026 年 7 月 6 日起，此前为 ±5% |
第 2 章、第 45 章 |
| 创业板 |
±20% |
2020 年 8 月 24 日注册制改革起 |
第 45 章 |
| 科创板 |
±20% |
2019 年 7 月开板起 |
第 45 章 |
| 北交所 |
±30% |
2021 年 11 月开市起 |
第 45 章 |
| 新股 |
主板、创业板、科创板上市前 5 个交易日不设限制；北交所首日不设 |
— |
第 2 章 |
| 项目 |
A 股 |
日股 |
美股 |
详见 |
| 个股做空方式 |
融券 |
信用取引的卖出（制度信用、一般信用） |
借券卖空 |
第 2 章、第 37 章 |
| 做空现状 |
转融券 2024 年 7 月 11 日起暂停；融券保证金比例 2024 年 7 月 22 日起不低于 100%，私募基金 120%；融券规模很小 |
正常，散户大量使用 |
正常，机构为主 |
第 2 章、第 37 章 |
| 下跌时的卖空限制 |
— |
股价较前收盘跌 10% 以上后，卖空价格不得低于最新成交价（价格规制） |
跌 10% 以上触发 Rule 201，当天和下一交易日卖空价格须高于最优买价 |
第 2 章、第 37 章 |
| 融资杠杆 |
融资保证金比例 100%（2026 年 1 月 19 日起由 80% 提回） |
委托保证金率最低 30%，且不低于 30 万日元 |
初始保证金 50%（Regulation T），维持保证金不低于 25%（FINRA 规则 4210） |
第 25 章 |
| 期限 |
按合约约定 |
制度信用最长 6 个月，一般信用由券商与客户约定 |
无固定期限 |
第 25 章 |
| 过热管理 |
— |
日々公表、增担保规制（増担保規制） |
券商自行提高保证金 |
第 25 章 |
| 借券成本 |
融券费率，券源少 |
逆日步（逆日歩）、品贷料 |
借券费率，无官方数据 |
第 37 章 |
A 股融券的收紧过程：2023 年 8 月起限制战略投资者配售股份出借；2023 年 10 月融券保证金比例由 50% 提高到 80%；2024 年 1 月 29 日起全面暂停限售股出借；2024 年 7 月 11 日转融券暂停，存量合约最晚 9 月 30 日了结；2024 年 7 月 22 日融券保证金比例提高到 100%（第 37 章）。
| 项目 |
A 股 |
日股 |
美股 |
详见 |
| 程序化交易 |
报告制度；高频交易差异化管理和收费 |
高速交易者（高速取引行為者）登记制度，2018 年 4 月起 |
市场准入和做市规则，无单独报告制度 |
第 2 章、第 35 章 |
| 异常交易 |
对拉抬打压、虚假申报、频繁撤单等设监控指标 |
交易所监视 |
交易所和 FINRA 监视 |
第 2 章 |
| 当日席位公开 |
龙虎榜：涨跌幅偏离、振幅、换手率异常时公布前五买卖席位 |
没有 |
没有 |
第 2 章、第 36 章 |
A 股程序化交易监管的三步：
- 2023 年 9 月 1 日，沪深交易所发布程序化交易报告制度，10 月 9 日起实施。
- 2024 年 10 月 8 日，证监会《证券市场程序化交易管理规定（试行）》实施。
- 2025 年 7 月 7 日，沪深北交易所实施细则施行。高频交易认定为单个账户每秒申报和撤单合计 300 笔以上，或单日合计 20000 笔以上，须额外报告服务器位置、系统测试和应急方案。
| 项目 |
A 股 |
日股 |
美股 |
详见 |
| 最小买入单位 |
100 股；科创板 200 股起，之后按 1 股递增 |
100 股（1 单元） |
1 股，多数券商支持零股 |
第 2 章 |
| 最小价位 |
0.01 元 |
按股价分档，TOPIX500 成分股更细 |
1 美元以上股票 0.01 美元；SEC 2024 年通过修订，报价价差很窄的股票改为 0.005 美元，合规日期已推迟到 2027 年 11 月的第一个营业日 |
第 2 章 |
| 税费 |
卖出印花税 0.05%（2023 年 8 月 28 日起减半），过户费，佣金 |
无印花税，主要网络券商国内股票零佣金；NISA 账户免税 |
卖出有很小的 SEC 费用，主流券商零佣金 |
第 2 章、第 13 章 |
| 项目 |
中国期指（中金所） |
日经 225 期货（大阪） |
SGX 日经 225 期货 |
CME 日经 225 期货 |
详见 |
| 品种 |
IF（沪深 300）、IH（上证 50）、IC（中证 500）、IM（中证 1000） |
大型、mini、micro |
日元合约，另有美元版 |
NIY（日元）、NKD（美元） |
第 4 章 |
| 合约乘数 |
IF、IH 每点 300 元；IC、IM 每点 200 元 |
1000、100、10 日元 |
— |
— |
第 4 章 |
| 最小变动价位 |
0.2 点 |
大型 10 点；mini、micro 5 点 |
— |
— |
第 4 章 |
| 合约月份 |
当月、下月、随后两个季月，共四个 |
大型为季月；mini 季月加最近 3 个非季月；micro 最近 2 个季月加最近 2 个非季月 |
— |
季月 |
第 4 章、第 33 章 |
| 主要作用 |
A 股主要的日内双向和做空工具 |
日经期货的主市场 |
海外机构的老牌交易场所，与大阪时段大部分重叠 |
大阪闭市期间的价格参照，近 24 小时交易；NKD 价格含汇率因素 |
第 4 章 |
| 项目 |
中国期指 |
日经期货（大阪） |
详见 |
| 日盘 |
9:30–11:30，13:00–15:00 |
7:45–14:45（当地 8:45–15:45），14:40–14:45 为收盘集合竞价 |
第 4 章 |
| 夜盘 |
无 |
16:00–次日 5:00（当地 17:00–次日 6:00） |
第 4 章 |
| 近年变化 |
— |
2024 年 11 月 5 日起随东证延长收盘，日盘收盘后移 30 分钟 |
第 4 章 |
| 与现货的时差 |
比 A 股收盘竞价多交易 3 分钟（14:57–15:00） |
日盘比东证晚收 15 分钟，夜盘覆盖欧美时段 |
第 2 章、第 4 章 |
| 项目 |
中国期指 |
日经期货（大阪） |
SGX、CME |
详见 |
| 到期日 |
合约月份第三个星期五，遇假日顺延 |
第二个星期五（SQ 日）；大型每季，mini 和期权每月 |
CME 季月 |
第 4 章、第 33 章 |
| 最后交易日 |
到期当天 15:00 |
SQ 日前一个营业日 |
— |
第 4 章、第 33 章 |
| 最终结算价 |
最后交易日标的指数最后 2 小时算术平均 |
SQ 值：SQ 日 225 只成分股各自开盘价算出的特别指数值 |
CME 季月合约按大阪的 SQ 值（Special Opening Quotation）结算 |
第 4 章、第 33 章 |
| 每日结算价 |
最后 1 小时成交量加权平均价 |
交易所规定的结算价 |
— |
第 4 章 |
| 同日到期的期权 |
IO、MO、HO 同一天到期，用同一结算价 |
日经 225 期权 SQ；另有周度到期的 mini 期权 |
— |
第 33 章、第 34 章 |
| 交割方式 |
现金交割 |
现金交割 |
现金交割 |
第 4 章 |
| 项目 |
中国期指 |
日经期货（大阪） |
详见 |
| 保证金 |
合约价值的固定比例，交易所最低比例近年在 10% 到 15% 之间，随市场调整，期货公司另加 |
JSCC 按风险模型计算，2023 年 11 月 6 日起由 SPAN 改为 VaR 方式，定期调整 |
第 4 章 |
| 每日价格限制 |
上一交易日结算价 ±10%，最后交易日 ±20% |
通常基准价 ±8%，触及时暂停交易（サーキット・ブレーカー），之后扩大到 ±12%，再触及可到 ±16%；另有动态熔断 |
第 4 章、第 45 章 |
| 日内交易约束 |
平今仓手续费明显高于隔日平仓；单个合约日内开仓有限额 |
无特别约束 |
第 4 章、第 31 章 |
| 外资参与 |
QFII 可参与，限于套期保值等规定用途 |
海外投资者占比高 |
第 26 章 |
中金所的保证金比例、手续费标准和日内开仓限额都会随市场调整，具体数值以中金所现行通知为准。
| 项目 |
中国 |
日本 |
美国（参照） |
详见 |
| 股指期权 |
沪深 300（IO，2019 年）、中证 1000（MO，2022 年）、上证 50（HO，2022 年） |
日经 225 期权（大型，月度 SQ）、mini 期权（周度） |
SPX，每个交易日都有到期（0DTE） |
第 4 章、第 34 章 |
| ETF 期权 |
50ETF、300ETF、500ETF 等，合约月份第四个星期三到期 |
— |
种类多，流动性好 |
第 4 章、第 33 章 |
| 个股期权 |
没有 |
有，流动性低 |
有，流动性好 |
第 14 章 |
| 海外参照合约 |
新加坡的富时中国 A50 期货（标的不同） |
SGX、CME 的日经合约 |
— |
第 4 章 |
下表按数据类别列出各市场由谁、以什么频率公开。发布时点为北京时间。
| 数据 |
市场 |
发布方 |
频率与滞后 |
详见 |
| 融资余额、融券余额（全市场和个股） |
A 股 |
上交所、深交所、北交所 |
每日，次一交易日开盘前发布前一日数据 |
第 25 章、第 37 章 |
| 信用买余额、信用卖余额（信用倍率由此计算） |
日股 |
JPX |
2026 年 9 月 28 日起每个交易日 15:00（当地 16:00）发布前一交易日余额，周次数据继续提供；此前每周二发布上周五余额 |
第 25 章 |
| 日々公表銘柄的个股余额 |
日股 |
JPX |
每日 |
第 25 章 |
| 贷借取引余额、逆日步 |
日股 |
JPX、日本证券金融 |
每日 |
第 37 章 |
| 保证金债务（借方余额）、贷方余额 |
美股 |
FINRA |
每月，第三周发布上月末数据，滞后两到三周；只有总量 |
第 25 章 |
| 空卖比率（全市场、按行业，分有无价格规制） |
日股 |
JPX |
每个交易日收盘后 |
第 37 章 |
| 空卖残高：机构对个股空头持仓 0.2% 以上报告，0.5% 以上公开名称和比例 |
日股 |
JPX，依据券商转报 |
每个营业日约 16:00（当地 17:00），对应持仓日后约两个营业日 |
第 37 章 |
| 空头比例（short interest） |
美股 |
FINRA 和交易所 |
每月两次，结算日为 15 日和月末，结算日后第 7 个营业日美东盘后公布，滞后 1 到 3 周 |
第 37 章 |
| 每日卖空成交量 |
美股 |
FINRA（Reg SHO 每日文件） |
每日；是流量，不是仓位 |
第 37 章 |
| 机构个股空头月报（Form SHO） |
美股 |
SEC 汇总 |
Rule 13f-2 合规日期推迟到 2028 年 1 月 2 日，首批申报 2028 年 2 月 |
第 37 章 |
| 数据 |
市场 |
发布方 |
频率与滞后 |
详见 |
| 北向成交总额、成交笔数、前十大活跃股 |
A 股 |
沪深交易所、港交所 |
每日收盘后；2024 年 5 月 13 日起停止盘中实时披露买卖额，8 月 19 日起收盘后也不再公布买入、卖出额和净买入 |
第 26 章 |
| 北向个股持股数量 |
A 股 |
沪深交易所、港交所 |
每季度第 5 个交易日公布上季末数据；2024 年 8 月 19 日以前为每日 |
第 26 章、第 36 章 |
| 南向买入、卖出成交额 |
港股 |
沪深交易所、港交所 |
每日收盘后 |
第 26 章 |
| 投資部門別売買状況（现货、期货） |
日股、日经期货 |
JPX |
每周第 4 个营业日 14:30（当地 15:30）公布上一周 |
第 26 章、第 32 章 |
| 对外及对内证券买卖合同等状况 |
日本 |
财务省 |
每周四 7:50（当地 8:50）公布上一周，会修订 |
第 26 章 |
| TIC 跨境证券买卖 |
美国 |
美国财政部 |
每月中旬公布两个月前数据，滞后约一个半月 |
第 26 章 |
| 数据 |
市场 |
发布方 |
频率与滞后 |
详见 |
| 成交量、持仓量 |
中国期指 |
中金所 |
盘中实时持仓；日统计收盘后发布 |
第 31 章 |
| 前 20 名会员成交和持仓排名 |
中国期指 |
中金所 |
每个交易日收盘后，一般 16:00 前后 |
第 32 章 |
| 成交量、建玉残高 |
日经期货（大阪） |
JPX |
日次，夜盘结束后发布，盘中拿不到 |
第 31 章 |
| 按证券商的成交（手口） |
日经期货（大阪） |
JPX |
每个营业日约 16:45（当地 17:45），日盘夜盘分开 |
第 32 章 |
| 按证券商的持仓（取引参加者別建玉残高） |
日经期货（大阪） |
JPX |
每周 |
第 32 章 |
| 总成交、总持仓 |
SGX 日经 |
SGX |
每日；未见按会员公布的持仓 |
第 31 章、第 32 章 |
| 持仓报告 COT（按交易者类别） |
CME 日经、美股指数期货 |
CFTC |
每周五美东 15:30 发布截至当周周二的持仓 |
第 32 章 |
| 套利余额（裁定取引に係る現物ポジション）、程序买卖 |
日股 |
JPX |
套利余额按交易日公布，在数据日后第二个营业日发布；程序买卖周度 |
第 35 章 |
| 套利余额 |
A 股、美股 |
无官方统计 |
— |
第 35 章 |
| 数据 |
A 股 |
日股 |
美股 |
详见 |
| 内部人买卖 |
董监高持股变动 2 个交易日内申报，交易所公布 |
董事和 10% 以上主要股东在交易次月 15 日前向财务局提交売買報告書 |
Form 4，交易后 2 个工作日内 |
第 28 章 |
| 大股东减持预披露 |
首次卖出前 15 个交易日；破发、破净、分红不达标时不得二级市场减持（2024 年 5 月新规） |
无预披露，事后报告 |
无一般预披露；Form 144 在卖出时提交 |
第 28 章 |
| 5% 以上持股 |
权益变动报告书（举牌公告）：达到 5% 后 3 日内报告，之后每增减 5% 再报告，每增减 1% 次日通知公告 |
大量保有报告书：越过 5% 后 5 个营业日内，之后每变动 1% 提交变更报告书 |
13D（有控制意图）越过后 5 个营业日内，2024 年 2 月 5 日起由 10 天缩短；13G（被动）按季度更新，新期限 2024 年 9 月 30 日起适用 |
第 28 章、第 36 章 |
| 强制要约收购 |
30% |
2026 年 5 月 1 日起门槛由三分之一降到 30%，交易所市场内买入纳入 |
无强制要约收购制度 |
第 15 章、第 28 章 |
| 机构持仓 |
基金季报前十大，季末后 15 个工作日内；中报、年报披露全部 |
有价证券报告书一年一次，按所有者类别 |
13F：管理 1 亿美元以上的机构，季末后 45 天内，只报多头 |
第 36 章 |
| 股东户数 |
季报、中报、年报；部分公司在互动平台更新 |
有价证券报告书一年一次 |
没有 |
第 36 章 |
| 回购执行 |
预案加月度进展公告 |
决议即时披露，按月提交自己株券買付状況報告書 |
10-Q、10-K 中按月披露 |
第 22 章、第 28 章 |
| 解禁与锁定 |
解禁日历公开，类型多 |
关注较少 |
IPO 锁定期以 180 天为主 |
第 28 章 |
| 项目 |
A 股 |
日股 |
美股 |
详见 |
| 年报期限 |
次年 4 月 30 日前 |
有价证券报告书在期末后 3 个月内；决算短信在期末后 45 天内，30 天内更好 |
10-K 在年末后 60 到 90 天，按公司规模分档 |
第 14 章、第 18 章 |
| 中期和季度报告 |
半年报 8 月 31 日前；一季报 4 月 30 日前且不早于上年年报；三季报 10 月 31 日前 |
决算短信 45 天内 |
10-Q 在季末后 40 天（大型加速和加速申报公司）或 45 天 |
第 14 章、第 18 章 |
| 业绩预告和修正 |
主板：年度净利润为负、扭亏或同比变动 50% 以上时，次年 1 月 31 日前预告；深交所主板半年度 7 月 15 日前。科创板、创业板、北交所的触发条件各有不同，以各板块上市规则为准 |
业绩预想修正：营收变动 10% 以上，或利润变动 30% 以上，须立即披露 |
指引自愿 |
第 14 章 |
| 临时公告 |
交易所平台披露；2025 年 7 月 1 日起，非交易时段发布重大信息须在下一交易时段开始前公告 |
适时开示，经 TDnet |
8-K，事件后 4 个工作日内 |
第 15 章 |
| 公告时段 |
多在收盘后晚间或开盘前，午间也有 |
集中在 14:30（当地 15:30）以后，也有盘中 |
美股开盘前或收盘后，北京时间晚上或凌晨 |
第 5 章、第 14 章 |
| 公平披露 |
信息披露管理办法 |
公平披露规则（2018 年 4 月起） |
Reg FD（2000 年起） |
第 14 章、第 21 章 |
| 时间 |
市场 |
变化 |
详见 |
| 2023 年 8 月 28 日 |
A 股 |
印花税减半到 0.05% |
第 2 章 |
| 2023 年 10 月 |
A 股 |
融券保证金比例由 50% 提到 80% |
第 37 章 |
| 2024 年 2 月 |
美股 |
13D 首次申报期限缩短到 5 个营业日 |
第 36 章 |
| 2024 年 5 月 28 日 |
美股 |
结算周期改为 T+1 |
第 2 章 |
| 2024 年 7 月 11 日 |
A 股 |
转融券暂停 |
第 2 章、第 37 章 |
| 2024 年 7 月 22 日 |
A 股 |
融券保证金比例不低于 100% |
第 37 章 |
| 2024 年 5 月 13 日 |
A 股 |
北向资金停止盘中实时披露买卖额 |
第 26 章 |
| 2024 年 8 月 19 日 |
A 股 |
北向资金收盘后不再公布买卖额和净买入，个股持股改为季度披露 |
第 26 章 |
| 2024 年 10 月 8 日 |
A 股 |
程序化交易管理规定实施 |
第 2 章、第 35 章 |
| 2024 年 11 月 5 日 |
日股、日经期货 |
东证收盘延到 15:30（当地），大阪日盘后移 30 分钟 |
第 2 章、第 4 章 |
| 2025 年 7 月 1 日 |
A 股 |
修订后的上市公司信息披露管理办法施行 |
第 15 章 |
| 2025 年 7 月 7 日 |
A 股 |
沪深北程序化交易实施细则施行，明确高频交易认定 |
第 35 章 |
| 2026 年 1 月 19 日 |
A 股 |
融资保证金比例由 80% 提回 100% |
第 25 章 |
| 2026 年 5 月 1 日 |
日股 |
强制要约收购门槛降到 30%，大量保有报告共同保有者范围调整 |
第 28 章、第 36 章 |
| 2026 年 6 月 4 日 |
美股 |
取消日内交易者 25000 美元门槛的规则生效，券商最晚 2027 年 10 月 20 日实施 |
第 2 章 |
| 2026 年 7 月 6 日 |
A 股 |
主板风险警示股票涨跌幅由 5% 调为 10% |
第 2 章、第 45 章 |
| 2026 年 9 月 28 日 |
日股 |
信用取引余额改为每日公布 |
第 25 章 |
| 2028 年 1 月 2 日 |
美股 |
Rule 13f-2 合规日期（已推迟） |
第 37 章 |